В графическом изображении тактическая цель, фиксирующая уровень свободных резервов, представит кривую предложения денег горизонтальной или очень умеренной наклонной формы . Такая кривая изображена на рис. 16.7 как MSt. Однако до сего момента мы игнорировали другой аспект денежно-кредитной политики ФРС в пятидесятые — шестидесятые годы. Эта сторона политики ФРС заключалась в адаптации задачи регулирования свободных резервов по мере развития деловых циклов. Такие действия предотвращали «перегрев» экономики во время фаз расширения деловых циклов. Это происходило следующим образом: в фазе расширения ФРС часто понижала уровень свободных резервов, повышая тем самым процентные ставки, но относительно небольшие закупки ценных бумаг на открытом рынке и относительно небольшое увеличение количества денег, находящихся в обращении, решали поставленную задачу. Аналогично ФРС целеустремленно повышала уровень свободных резервов во время периода сжатия делового цикла, смягчая последствия упадка деловой активности. Задаваясь целью обеспечения более высокого уровня свободных резервов, ФРС способствует уменьшению существующих норм процента, а расширение закупок на открытом рынке ценных бумаг и увеличение количества денег, находящихся в обращении, с необходимостью приводит к решению поставленной задачи. Такой способ регулирования уровня свободных резервов формирует кривую предложения денег со значительной степенью крутизны (см. рис. 16.7, кривая-MS2). Предложение денег, иллюстрируемое кривой такого типа, действует на среднесрочных временных интервалах, то есть временном интервале достаточно длительном с точки зрения приспособления поставленной тактической цели к ранее действовавшему предложению денег, описываемому пологой краткосрочной кривой предложения денег.