|
Международная денежно-кредитная политика |
Страница 26 из 59 Программа валютной интервенции опиралась на все возможные источники. Федеральное правительство прибегло к займам в МВФ по всем доступным кредитным линиям; Федеральное правительство продало часть своих активов, сосредоточенных в форме СДР, укрепляя свои резервные позиции в МВФ для обеспечения успеха валютной интервенции; заключило ряд «своп»-соглашений с иностранными центральными банками (особенно западно-германскими). Кроме этих мероприятий, Государственное Казначейство впервые в американской истории продало ценные бумаги в иностранных девизах. В 1979—1980 годах на рынок было выброшено ценных бумаг на 5,2 млрд. долларов (деноминированных в западногерманских марках) и 1,2 млрд. долларов (деноминированных в швейцарских франках). Как показано на приведенной схеме, валютная интервенция затормозила дальнейшее падение обменного валютного курса доллара, однако полное восстановление status quo потребовало нечто большего, чем претворение в жизнь вышеописанных мероприятий. После 1980 года основные условия в американской экономике изменились. Денежно-кредитная политика всемерно ужесточилась, и нормы процента начали возрастать. Несмотря на то, что экономика США претерпела два следующих один за другим экономических спада, темпы инфляции в конечном счете сократились. В 1982 году обменный валютный курс доллара достиг уровня 1970 года, а к середине восьмидесятых годов поднялся на недосягаемую ранее высоту. |