С тех пор, как были сделаны эти заметки, интенсивное изучение вопросов денежного обращения добавили к имевшимся значительный материал. Теперь мы знаем много больше о сумме факторов, влияющих на спрос и предложение денег, а также о сложной взаимной связи между изменениями денежной массы и таких параметров экономической системы, как номинальный национальный доход, нормы процента, уровень цен, обменный валютный курс, объем производства и уровень занятости. Позднейшие исследования лишь усилили господствовавшее ранее мнение, что временные задержки, весьма разнообразные в своей длительности, между изменением количества денег, находящихся в обращении, и другими экономическими переменными в огромной от целого ряда превходящих обстоятельств. В настоящий момент наших знаний о долгосрочных экономических процессах, подобных анализу экономической ситуации на краткосрочных временных интервалах, явно не хватает. В результате денежно-кредитная политика не может в полной мере обеспечить «точную настройку» экономической системы. Опыт последних десятилетий снова и снова продемонстрировал тот ущерб, который может быть нанесен при неразумных попытках использования денежно-кредитной политики для «точной настройки» экономической системы. Самый свежий пример — метания из стороны в сторону в вопросе о росте денежной массы 1980— 1982 годов. Они дестабилизировали рынки денег и, тем самым, продлили и углубили экономический спад 1981—1982 годов.