Обратимся к конкретному примеру и предположим, что темпы реального экономического роста составляют 3% в год, что соответствует их средним значениям на долгосрочных временных интервалах. Количество денег, находящихся в обращении, и номинальный ВНП соответствует трехпроцентному реальному росту и, естественно, инфляционные процессы не наблюдаются. Затем экспансионистская политика ФРС увеличивает темп роста количества денег, находящихся в обращении, на 10% в год. После .непродолжительной — в несколько месяцев — задержки, темпы роста номинального ВНП также начинают ускоряться, приблизительно соответствуя десятипроцентному росту денежной массы. Сначала практически все ускорительные процессы в росте номинального ВНП приобретают форму возрастающего реального объема производства, сопровождающееся уменьшением безработицы. Однако, по мере продолжения фазы расширения рассматриваемого делового цикла, темп роста реального объема производства вновь замедляется. Это означает, что в этом случае начинает расти абсолютный уровень цен, обеспечивая дальнейшее увеличение ВНП. Это положение легко проиллюстрировать следующим образом: если темпы роста реального ВНП падают до стандартных 3%, характерных для долгосрочных временных интервалов, тогда как номинальный ВНП продолжает расти на уровне 10% в год, то уровень цен будет повышаться на 7% в год.

Если темпы роста денежной массы, находящейся в обращении, замедляются, то соответствующие реакции номинального и реального ВНП, а также абсолютного уровня цен поменяются местами. Более низкий темп роста номинального ВНП сначала повлияет на реальный объем производства, а затем — с некоторой задержкой — и на темпы изменения абсолютного уровня цен.