Источник: Earp J. Hamilton. «American Treasure and Andalusian Prices, 1503—1660», Journal of Economic and Business History 1 (November 1928), Chart 6, reprinted in Peter H. Ramsey, ed., The Price Revolution in Sixteenth Century England (London: Methuen & Co., 1971), p. 18a

Классическая количественная теория денег и цен оптимальным образом может быть истолкована в рамках анализа уравнения обмена, введенного ранее в главе 1, хотя само по себе это уравнение было выражено в современной форме только в нашем столетии. Уравнение обмена записывается следующим образом:

MV=Py,                                                   (14.1)

где М — количество денег, находящихся в обращении; V — скорость обращения денег; Р — уровень цен; у — уровень реального объема производства.

Уравнение обмена в данной форме выражает некое отношение учета, остающееся справедливым в любых условиях, что достигается введением в него скорости обращения денег в движении доходов. Например, при реальном объеме производства равном 1 триллиону долларов и обращении каждого доллара из общей денежной массы в среднем 4 раза в год, для поддержания абсолютного уровня цен на единичном уровне очевидно потребуется 250 миллиардов долларов денежной массы, находящейся в обращении. Однако, вводя ряд дополнительных соображений, уравнение обмена и его следствия возможно трансформировать в теорию абсолютного уровня цен.