Реальная оценка — экономический количественный показатель, рассчитанный с учетом инфляционных влияний.

Зависимость между статическим количеством денег и потоком национального продукта аналогична зависимости между количеством воды в замкнутой системе труб и потоком воды, текущей через эти трубы. В денежной форме эта зависимость может быть выражена следующим уравнением, известным как уравнение обмена:

MV = Ру,

где М — это статическое количество денег (или денежная масса); V — скорость обращения (среднегодовое количество, которое каждый доллар денежной массы расходуется на приобретение готовых товаров и услуг); Р—уровень цен — среднее взвешенное значение цен готовых товаров и услуг, выраженное относительно базового годового показателя, равного 1,0; у — реальный национальный продукт. Произведение уровня цен На реальный национальный продукт, Ру (правая часть уравнения) равно номинальному национальному продукту. Соответственно, скорость обращения денег также может быть интерпретирована как отношение номинального национального продукта к величине денежной массы.

Уравнение обмена — это сугубо рассчетная зависимость, которая, как следует из самого способа задания условий, должна выполняться всегда. Как станет ясно из последующих глав, эта зависимость представляет собой достаточно удобную основу для рассмотрения многих важнейших проблем экономической теории. Исключительно важное влияние, оказываемое изменениями количества денег, находящихся в обращении, на уровень цен и размеры реального национального продукта. Большая часть второй половины книги в значительной степени посвящена исследованию этой темы.