И наоборот — количество денег и выпуск продукции можно увязать и в номинальных единицах:

MD = f(Y)                                    (15.6)

Отсюда видно, что пока изменения в номинальном национальном доходе доставляют одинаковое воздействие на планируемый денежные остатки, оба подхода к пониманию уравнения спроса на деньги приводят практически к одному и тому же результату. Это справедливо независимо от того, возникают ли изменения в номинальном национальном доходе из изменений реального национального дохода, изменения уровня цен или их комбинированных изменений. В настоящей книге особое внимание будет уделено записи уравнения спроса в форме, выражающей предполагаемый спрос на номинальные денежные остатки как функции уровня номинального национального дохода (т. е. 15.6).

Необходимо принять во внимание и изменение цен при анализе связи нормы процента по активам, которые хозяйственные агенты держат в своих портфелях как альтернативу деньгам, и спросом на деньги. В идеальном мире, не ведающем об инфляции, существует реальная норма процента г,— то есть доход от активов, которые можно хранить в качестве альтернативы деньгам. Иначе говоря, г измеряет альтернативную стоимость хранения не приносящих процентов наличных денег. Например, если депозитные сертификаты обеспечены реальной нормой в 5% годовых, индивид, располагающий наличными в размере 1000 долларов, владеет и их альтернативной стоимостью в размере 50 долларов в год, которая эквивалентна наслаждению от преимуществ ликвидности его портфеля. Чем выше норма процента на альтернативные деньгам активы, тем выше их альтернативная стоимость. Таким образом, при прочих равных условиях, чем выше реальная норма процента, тем ниже величина спроса на деньги.