Как указывалось в предыдущих главах, в семидесятые годы и на рубеже нового десятилетия произошли существенные изменения в финансовой системе Соединенных Штатов. Эти перемены включали в себя как изменения в государственном регулировании финансовой системы (например, «Закон о Контроле 1980 года»)1, так и рыночные инновации (возросшее использование управляемых пассивов банками и использование взаимных фондов денежного рынка фирмами, деловыми предприятиями и семейными хозяйствами). Инфляция и стремительно повышающаяся номинальная норма процента явились движущими силами этих изменений. Номинальная норма процента по трехмесячным казначейским векселям — явились движущими силами этих изменений. Номинальная норма процента по трехмесячным казначейским векселям — хорошо изученная характеристика краткосрочного кредита в 1974 году выросла до беспрецедентной величины 8 процентов. Несколько уменьшившись в течение следующих четырех лет, она достигла десятипроцентной отметки в 1979 году. Но это бы не предел — в 1981 году номинальная норма процента по трехмесячным казначейским векселям составила в среднем 14 процентов. Другие рыночные процентные ставки в эти годы также достигли своих пиковых значений в исторически обозримый период. Эти обстоятельства привели к значительному увеличению альтернативной стоимости хранения денег и вкладов до востребования и даже нау-счетов, регулируемых в то время установленным верхним пределом нормы процента.