кредитный калькулятор Кредитный калькулятор                Формула расчета              Ограничение ответственности       
Спрос на деньги

Во втором случае (опять считая нау-счета единственной из существующих форм денег) предположим, что номинальная норма процента для нау-счетов остается неизменной, составляя, например, 5 процентов в год. В этом случае любое изменение номинальной нормы процента по другим активам вызывает увеличение альтернативной стоимости хранения денег. Например предположим, что процентная ставка на казначейские векселя — иной тип активов — падает с 10 до 7,5 процентов в год. 25- процентное понижение нормы процента казначейских векселей уменьшает разрыв между процентными ставками казначейских векселей и нау-счетов в два раза. Так как разность этих процентных ставок иллюстрирует альтернативную стоимость хранения денег, можно сделать вывод, что деньги, приносящие доход в виде постоянной нормы процента, делают спрос на деньги более чувствительным к изменению процентных ставок.

Какой из рассмотренных случаев — деньги, приносящие доход в соответствии с фиксированной нормой процента, и деньги, приносящие доход в соответствии с плавающей нормой процента — точнее характеризует сегодняшние реалии банковской системы Соединенных Штатов? Имеется ряд неоспоримых доказательств: что второй вариант — по крайней мере для активов в формеM1 — точнее описывает действительные события. Вплоть до конца 1985 года федеральное законодательство ограничивало норму процента по нау-счетам пятью с четвертью процентами. Этот полок увеличивал эластичность спроса по проценту, как во втором из только что рассмотренных случаев. В 1986 году эти ограничения были сняты, но на практике оказалось, что банки не стали подгонять норму процента по нау-счетам в соответствии с каждым изменением рыночной нормы процента. Кроме того, значительная частьM1 состоит из наличных денег и вкладов до востребования — активов, не приносящих дохода в виде процентов. На самом деле в некоторых случаях банки, располагающие компенсационными ставками, выступающими в роли оплаты фирмами и иными хозяйственными агентами банковских услуг, настаивают на их увеличении при изменении конъюнктуры. Например, при уменьшении рыночной нормы процента, приводящей к уменьшению доходов банка от оборота этих средств. Таким образом, существующий опыт продемонстрировал, что изменения существовавших финансовых институтов (такие как введение нау-счетов и невмешательства государства в установлении нормы процента) увеличили эластичность спроса по процентам активов Ml.


 

Copyright © 2001,2002,2003 www.pcxpert.net.ru © all rights reserved