Рост обменного курса доллара относительно французского франка понизит цену французских товаров в долларах. Например, если курс доллара растет с 6 до 7 франков за доллар, цена бутылки французского шампанского стоимостью 84 франка, выраженная в долларах, упадет с 14 долларов до 12 долларов.

Такое снижение цены повысит величину спроса на французское шампанское, однако не совсем ясна абсолютная величина повышения этого спроса. Если в США спрос на французские товары эластичен, то такое повышение стоимости доллара приведет к росту их предложения. Предположим, что величина спроса на французское шампанское возрастает с 100.000 бутылок до 125.000 бутылок при росте обменного курса доллара с 6 до 7 франков за один доллар. Количество долларов, которое необходимо будет обменять для уплаты за вино, возрастет с 1.400.000 долларов до 1.500.0000 долларов. Предположение эластичности спроса на импортируемые товары и услуги, таким образом, обеспечивает положительный наклон кривой предложения долларов по текущим счетам внешнеторговых операций (как это показано на рисунке 21.4).

С другой стороны, если в США спрос на французские товары неэластичен, повышение обменного курса доллара приведет к сокращению количества долларов, предлагаемых на рынках иностранных валют. Предположим, что повышение стоимости доллара с 6 до 7 франков увеличит спрос на французское шампанское только лишь до 110.000 бутылок. В этом случае количество долларов, подлежащих обмену, упадет с 1.400.000 долларов до 1.320.000 долларов. Таким образом, неэластичный спрос на импортируемые товары и услуги обеспечивает отрицательный наклон кривой предложения долларов. В дальнейших рассуждениях, особенно в первой части раздела, будет использоваться вертикальная кривая предложения долларов (перпендикулярная оси абсцисс), в последующем — рассмотренная выше кривая предложения долларов с отрицательным наклоном.