В это время продолжающийся рост уровня цен сдвигает кривую LM далее вверх, минуя положение LМ3. К этому времени, как экономическая система достигает положения равновесия на долгосрочных временных интервалах е4 (часть (с) рисунка), кривая LM сместится обратно к своему исходному положению LM1. Таким образом, на диаграмме IS—LM (часть (b) рисунка) конечное положение равновесия на долгосрочных временных интервалах установится в Е,, то есть именно в исходной точке, откуда начались все рассмотренные изменения.

Изучение полной модели подтверждает, в силу вышеизложенного, нейтральность денег. Как мы установили в главе 17, однократное необратимое изменение количество денег, находящихся в обращении, вызывает пропорциональное изменение уровня цен и не имеет сколь-нибудь ощутимого влияния на реальный объем производства, в особенености на долгосрочных временных интервалах. Приведенный анализ дает возможность сделать еще один, причем далеко не очевидный, вывод (ср. с результатами главы 17), вытекающий из концептуального понятия нейтральности денег, а именно — однократное необратимое изменение количества денег, находящихся в обращении, также оставляет неизменной существующую норму процента.

Денежно-кредитная политика, нормы процента и инфляция

До сего момента мы рассматривали только однократные и единовременные изменения количества денег, находящихся в обращении, и уровня цен. Это существенно упрощало наши рассуждения, позволив игнорировать разницу в понятиях реальной и номинальной норм процента. В реальной экономической жизни инфляция — это непрерывный продолжающийся процесс, а не случайное временное состояние между положениями равновесия экономической системы. Тем не менее, вопрос о соответствии, либо противопоставлении реальных и номинальных норм процента заслуживает внимания.