С точки зрения конкретно взятого банка, получение займа у ФРС через «учетное окно» или получение займа у другого банка на рынке федеральных резервных фондов — один из методов мобилизации средств для корректировки состояния резервов, альтернативный путь приобретения резервов на короткий период времени. На выбор источника привлечения резервов влияет относительная стоимость федеральных резервных фондов. Цена приобретения федеральных резервных фондов зависит от взимаемой процентной ставки (нормы процента федеральных резервных фондов). С другой стороны, банки, прибегающие к займам у ФРС через «учетное окно», расчитываются с ФРС согласно существующему учетному проценту (норме дисконта), устанавливаемого Федеральной Резервной Системой. Кроме того, банки, привлекая крупные займы через «учетное окно», несут дополнительные затраты, обусловленные в этом случае, неким административным давлением со стороны ФРС . Сопротивление этому влиянию отчасти зависит от существующего разрыва между учетным процентом ФРС и нормой процента федеральных резервных фондов. Как показано на рис. 16.4, увеличение процентной ставки федеральных резервных фондов выше учетного процента приводит к увеличению операций через «учетное окно». Уменьшение этого разрыва снижает количество подобных операций.

Займы, полученные через «учетное окно» и нормы процентов

Как показывает эта схема, банки чаще всего прибегают к займам посредством «учетного окна» Федеральной Резервной Системы, когда рыночная норма процента, особенно процентная ставка федеральных резервных фондов, превышает учетную ставку. В результате (если только ФРС не прибегает к компенсирующим операциям и защитным мерам на открытом рынке ценных бумаг) количество денег, находящихся в обращении, увеличивается синхронно с увеличением номинальных норм процента и уменьшается с их соответственным понижением.