Соглашение между Казначейством США и Федеральной Резервной Системой — настоящее соглашение положило конец программе поддержки облигаций, что позволило ФРС сосредоточить усилия на смягчении последствий циклических подъемов и спадов в экономике.

Свободные  резервы — избыточные резервы за вычетом резервов, полученных путем займов у Федеральной Резервной Системы.

Свободные банковские резервы как тактическая цель

Вышеописанное соглашение, разумеется, не остановило интерес ФРС к нормам процента. Творцы экономической политики продолжали рассматривать нивелировку взлетов и падений рыночных процентных ставок в качестве одной из основных задач проводимой ими денежно-кредитной политики. Но хотя ФРС и продолжала следить за существующими после соглашения рыночными нормами процента, на первый план стала выдвигаться краткосрочная программа, имеющая в основе тактическую цель, обусловленную поддержками определенного уровня свободных резервов. Свободные резервы определяются как избыточные резервы минус резервы, полученные путем займов у Федеральной Резервной Системы. Высокий уровень свободных резервов считается признаком благоприятных условий в денежно-кредитной политике, при которых банки охотно расширяют масштабы кредитования делового сообщества, тогда как низкий уровень свободных резервов характеризует жесткие условия в денежно-кредитной политике, при которых получения банковского кредита затруднено.