В период с 1941 по 1951 годы Федеральная Резервная Система, преследуя вполне определенные политические цели, всеми силами пыталась удержать процентные ставки на ценные бумаги федерального правительства (в первую очередь обязательства казначейства США) на фиксированном максимальном уровне или ниже его. Проводя в это период гибкую денежно-кредитную политику, ФРС обеспечивала предложение денег, соответствующее горизонтальной кривой. Максимальные процентные ставки варьировались в зависимости от срока погашения долговых обязательств следующим образом:

—  казначейские векселя, 90 дней: 3/8%.

—  среднесрочные облигации (сертификаты), 1 год: 7/8%.

—  долгосрочные облигации (боны), более 10 лет: 21/2%. ФРС установила эти процентные ставки, фантастически низкие по меркам сегодняшнего дня, на основе рыночных норм процента, преобладавших на рынке ценных бумаг накануне Второй Мировой войны. Поддержка процентных ставок казначейских обязательств США на максимально высоком фиксированном уровне стала известна в истории американской экономики как «Программа поддержки облигаций». Необходимость в ней возникла в связи со сдерживанием рыночных доходов по правительственным ценным бумагам на уровне, непревышающем максимально установленного. А для выполнения этого условия необходимо было поддерживать рыночные цены этих ценных бумаг от падения