|
|
| Равновесие на рынке денег |
|
Страница 29 из 53 Однако, в период 1950—51 годов, с начала войны в Корее, программа поддержки облигаций столкнулась с рядом трудностей и проблем. Расширение деловой активности, вызванное войной, привело к резкому скачку спроса на деньги, что оказало давление в сторону увеличения норм процента. Однако при условии существования предельного уровня нормы процента, ФРС была вынуждена нивелировать имевший место сдвиг вправо кривой спроса на деньги соответствующим увеличением предложения денег, то есть сдвигом вправо вдоль горизонтальной кривой предложения денег. Банковские резервы, ссуды, количество денег, находящихся в обращении, очень быстро возросли, питая и подталкивая рост номинального ВНП. По мере того как номинальный ВНП начал обгонять в своих темпах роста реальный ВНП, в экономике США начала раскручиваться инфляционная спираль. Это, в свою очередь, оказывало все усиливающееся давление на номинальные нормы процента в сторону их увеличения, на что ФРС приходилось отвечать все увеличивающимся количеством закупок на открытом рынке ценных бумаг. В этих условиях сохранения программы поддержки облигаций означало новый виток инфляции. С целью пресечения нараставших инфляционных процессов ФРС объявила об окончании реализации программы поддержки облигаций. Объявление о приостановке выполнения этой программы стало известно в истории экономики США как «Соглашение между Казначейством США и Федеральной Резервной Системой». Это соглашение прекратило подчинение денежно-кредитной политики ФРС политическим амбициям Казначейства США, направленным на финансирование федерального бюджета. Это означало начало новой экономической эры, в которой денежно-кредитная политика стала мощным инструментом проведения стабилизационных мер в экономике. |
