Хотя высшие руководители ФРС, определявшие направления денежно-кредитной политики, ставили себе в заслугу резкое снижение темпов инфляции, жестокие экономические спады начала восьмидесятых годов поумерили их восторги. Их уверенность в дальнейшей дестабилизации спроса на деньги привела к новому изменению тактических целей денежно-кредитной политики. В октябре 1982 года они объявили о новой смене курса. Его проведение предусматривало уменьшение внимания к регулированию роста денежной массы, рассмотренной в весьма узком аспекте параметра Ml, а также уровня независимых резервов, и усилению внимания к параметрам М2 и МЗ. Кроме того, ФРС декларировала быстрое и гибкое реагирование на все возникающие изменения в финансово-экономических сферах, понимая под этим целую гамму факторов: воздействие изменение правил правительственного и банковского контроля на скорость обращения денег, состояние экономики в целом, условия функционирования мировой экономики, проблемы международной задолженности.

С другой стороны, ФРС продолжала объявлять пределы роста параметров денежной массы, однако далеко не столь строго корректировала возникающие изменения, руководствуясь принятой тактической установкой. В своих повседневных операциях ФРС стала уделять основное внимание резервам, полученным путем займа. Вообще говоря, эта тактическая цель не слишком разительно отличается от предыдущей устанровки, регулировавшей уровень свободных резервов. Однако, в периоды, характеризующиеся нестабильностью скорости обращения денег, эта проблема концептуальна.