Исходя из данных, представленных на рис. 16.1, при заданном в 200 миллиардов долларов предложении денег, равновесие спроса и предложения имеет место при номинальной норме процента равной 10%. При любой другой процентной ставке равновесие невозможно. Предположим, что процентная ставка составила не 10%, а 8%. Меньшая процентная ставка сократила альтернативную стоимость хранения денег, и это обстоятельство увеличило количество денег, потребное всем обладателям портфелей активов с 200 млрд. долларов до 250 млрд. долларов, как следует из изучения рис. 16.1. Это привело бы к тому, что хозяйственные агенты начали продавать свои альтернативные деньгам активы — такие как облигации и казначейские векселя — стремясь увеличить свои денежные сбережения в их чистом виде. Поступая таким образом, они понижают рыночные цены на эти виды активов и, вместе с тем, увеличивают общий доход от их рыночных продаж. Однако до тех пор пока мы допускаем наличие постоянного банковского резерва определенного размера и фиксированного денежного мультипликатора, продажа ценных бумаг не увеличивает общее количество предлагаемых денег. Подобные сделки лишь перемещают некое количество денег из портфелей одних хозяйственных агентов в портфели других фирм и семейных хозяйств. И этот процесс продолжается до повышения процентной ставки до 10% — то есть такой величины нормы процента, при которой 200 миллиардов долларов, предлагаемые банковской системой, полностью удовлетворяют потребности в деньгах со стороны хозяйственных агентов. Таким образом, никакая иная норма процента в этих условиях не может создать равновесие в спросе и предложении денег на рынке денег.