В качестве первого ее аспекта ФРС рассматривала пределы норм роста для различных совокупных элементов денежной массы, в особенностиM1 и М2 на годовых интервалах. Например, в начале 1978 года ФРС устанавливает диапазоны роста дляM1 (от 4 до 6,5%) и для М2 (от 6,5 до 9%) на следующий финансовый год. Сначала установленные ориентиры использовались исключительно для внутреннего пользования ФРС. Однако, начиная с 1975 года, Конгресс США в своей резолюции потребовал предоставления ежегодного публичного отчета Федеральной Резервной Системы США об устанавливаемых ею пределах темпа роста денежной массы. Закон Хэмфи-Хоукинса 1978 года регламентировал эту процедуру в законодательном порядке.

Установив диапазоны роста денежной массы по всем основным ее параметрам, ФРС обратилась ко второму аспекту преследовавшейся цели. Исходя из предполагавшегося спроса на деньги, ФРС определила уровень нормы процента федеральных резервных фондов, который соответствовал бы заданному рассматриваемой целью росту количества денег, находящихся в обращении. Определенный таким образом уровень нормы процента федеральных резервных фондов в дальнейшем служил бы ориентиром для ежедневных операций на открытом рынке.

Рассуждая на эту тему, полезно представить себя в качестве капитана парусного судна. Для того, чтобы благополучно прийти в порт назначения, сначала необходимо выставить верный курс по компасу. Сверяясь с компасом и учитывая направление ветра, вы соответствующим образом ставите паруса. Во время движения вы корректируете курс судна штурвалом. Если направление ветра не изменится, вы придете в порт, не меняя положения паруса. Компас же покажет вам только отклонение в курсе, вызванное изменением ветра, которое потребует переставить паруса.