В 1980 году и в период 1981—1982 годов экономика США подверглась резким, следующим один за другим, спадом экономической активности. Схема, приведенная на рисунке, показывает, что переломные моменты в темпах роста ВНП в течение этих лет были тесно связаны с изменениями в темпах роста денежной массы (рассматривается параметр Ml), сдвинутыми друг относительно друга приблизительно на три месяца. М. Фридмен приводит эту схему как доказательство излишнего обострения дефляционных процессов в экономике тех лет, вызванное возросшей изменчивостью темпов роста денежной массы.

Рис. 16.9